January 24

Во что инвестирует Джоэл Гринблатт?

Известный американский инвестор Джоэл Гринблатт в 1985-м запустил фонд Готэм Кэпитал. С 1985 по 2006 год фонд показывал годовую доходность 40%, а в настоящий момент в фонде под его управлением порядка 600 млн.

Джоэл Гринблатт - американский ученый, менеджер хедж-фонда, инвестор и писатель родился 13 декабря 1957 года. Выпускник школы Уортон Университета Пенсильвании, и адъюнкт - профессор в Колумбийском университете "Высшая школа бизнеса".


Ранняя жизнь и образование

Гринблатт родился в Грейт-Нек, Нью-Йорк. Гринблатт - выпускник школы Wharton при Пенсильванском университете, получивший степень бакалавра с отличием в 1979 году и степень магистра делового администрирования в 1980 году. В Wharton его статья «Как мелкий инвестор может победить рынок» была опубликована в The Journal управления портфелем. Гринблатт в течение года изучал право в Стэнфордской юридической школе в Калифорнии, прежде чем бросить учебу, чтобы продолжить карьеру в области финансов.


Карьера в финансах

От Gotham Capital к Gotham Asset Management В 1985 году Гринблатт основал хедж-фонд Gotham Capital с 7 миллионами долларов, большую часть из которых предоставил король бросовых облигаций Майкл Милкен. Через свою фирму Gotham Capital Гринблатт контролировал годовой доход в размере 50% («после всех расходов», но «до выплаты вознаграждения генеральному партнеру»). В январе 1995 года Gotham вернула весь капитал внешних партнеров (примерно 500 миллионов долларов). С 1995 по 2009 год Gotham Capital был закрыт для внешних инвесторов. В 2008 году создается Gotham Asset Management, LLC как «преемник инвестиционного консалтингового бизнеса Gotham Capital». В 2010 году Готэм основал четыре обычных паевых инвестиционных фонда, собрав 360 миллионов долларов. В январе 2014 года паевые инвестиционные фонды управляли 1 миллиардом долларов. Из-за притока новых денег эта сумма внезапно увеличилась до 4,8 млрд долларов в октябре 2014 года и кратковременно достигла 13,1 млрд долларов в марте 2015 года. По состоянию на ноябрь 2019 года Gotham Asset Management, LLC управляет 5,6 млрд долларов.


Профессор ценностного инвестирования

С 1996 года Джоэл Гринблатт учит инвестированию классы для MBA студентов Колумбийского университета «Высшая школа бизнеса».

Клуб ценностных инвесторов

Гринблатт вместе с Джоном Петри стал соучредителем веб-сайта под названием «Клуб ценностных инвесторов», на котором инвесторы одобряли обменную стоимость и инвестиционные идеи для особых ситуаций. Количество членов ограничено 250 членами и считается очень престижным.
Академическое исследование 2012 года показало, что рекомендации членов действительно приносят значительную прибыль. Каждые два месяца клуб присуждает 5000 долларов членам, которые дадут лучший совет.


Магическая формула инвестирования

В его книге «Маленькая книга, которая превосходит рынок» (Wiley, 2005 и 2010) представлена ​​инвестиционная стратегия «волшебной формулы инвестирования», которая представляет собой метод определения, какие акции покупать.

Его стратегия представлена ​​в книге Джона П. Риза «Гуру-инвестор». Несколько исследований со всего мира показали, что формула Гринблата имеет тенденцию приводить к долгосрочному превосходству по сравнению со средними рыночными показателями, но также связана со значительно более высокой краткосрочной волатильностью и более резкими просадками из-за его концентрированного подхода к 20-30 акциям.


Формула инвестирования

В октябре 2009 года Гринблат основал Formula Investing, онлайн-фирму по управлению капиталом, которая следует инвестиционной стратегии, описанной в его бестселлере New York Times «Маленькая книга, которая превосходит рынок». Formula Investing была фирмой по управлению капиталом, которая использует запатентованную систему проверки акций и дисциплинированный подход к управлению портфелями ценных бумаг. Фирма предлагала свои услуги индивидуальным инвесторам и учреждениям, а также зарегистрированным консультантам по инвестициям, которые могли использовать Formula Investing в качестве суб-консультантов.


Филантропия

Гринблатт также известен своим вкладом в образование в Нью-Йорке. В 2002 году он пожертвовал 2,5 миллиона долларов государственной начальной школе в районе Куинс, ученики которой в основном являются выходцами из местных иммигрантских общин Южной Америки и Южной Азии. Эти вложения, равные примерно 1000 долларов США на одного учащегося в год в течение пяти лет, помогли почти мгновенно превратиться из неблагополучной школы в городскую историю успеха. В настоящее время он продолжает помогать школе в Озоновом парке, поскольку они продолжают расти. Недавно школа и директор школы Рафаэль Моралес получили оценку «A» в отчете об успеваемости, набрав 98 из 100 возможных.

В 2006 году Гринблатт также помог открыть Чартерные школы Академии Успеха, тогда известные как Чартерные школы Гарлемской Академии Успеха, начальную школу в исторически афроамериканском районе города. Он также является членом правления Института достижений учащихся, национального лидера в развитии новых малых средних школ и преобразовании крупных общеобразовательных государственных средних школ в небольшие учебные сообщества.


Цитаты Джоэла Гринблатта

«Чтобы стать успешным инвестором, необходимо следовать нескольким простым концепциям, но большинство людей этого не делает».

«Секрет успешного инвестирования в том, чтобы понять ценность чего-либо, а затем платить намного меньше».

«Маржа безопасности — это разница между ценой и стоимостью. Большая разница означает больший запас прочности, который защищает инвесторов от больших потерь из-за неожиданных событий или ошибок оценки».

«Если мы инвестируем, не понимая ценности того, что мы покупаем, у нас будет мало шансов сделать разумное вложение».

«Стоимость бизнеса зависит не от того, что происходит каждую неделю или месяц, а от того, что бизнес может заработать, в течение своей жизни».

«Идея оценки бизнеса состоит в том, чтобы выяснить, какими будут доходы в будущем, и дисконтировать их по отношению к настоящему. Для этого необходимо спрогнозировать будущую прибыль и принять решение о подходящей ставке для дисконтирования прибыли до сегодняшней стоимости».

«Прогнозировать прибыль бизнеса на далекое будущее не легко, некоторые предприятия могут быть слишком сложными, чтобы делать прогнозы, а разные ставки дисконтирования могут привести к большой разнице в оценке».

«Небольшие изменения в оценках прибыли, темпах роста прибыли и ставке дисконтирования могут привести к совершенно разным оценкам бизнеса».

«Таким образом, прогнозы доходов и оценка стоимости бизнеса обычно являются предположениями».